当先，国内的上市公司其资金的主要来源的途径包含有内部筹资与外部筹资。内部筹资主要包含企业的自有资金与公司在生产经营的过程中所积累的资金部分；而外部筹资包含了通过银行集资的间接筹资与通过资本市场集资的直接筹资两种形式，而直接筹资又可以分为债券筹资和股权筹资两种。股权筹资指的就是企业通过发行股票进行筹资。对企业来讲，通过发行股票而筹集的资金是是一种长期的自有资本；而对股东来讲，其所持的股份代表的是对企业的净资产的所有权。相对于债权筹资来讲，股权筹资更具备其自己的优势，比如：股票是企业的永久性的资本，他无需偿还，也不需要负担固定的利息的成本，可以非常大程度上减少企业的财务风险，但股权筹资其实也是存在着不可防止的缺点的，比如高的发行成本、易分散股权等等的情况。

伴随国内市场经济体制不断地的进步与健全,还会有更多的企业采取上市的方法来进行筹资。因此,对国内的上市企业的筹资结构的研究就具备尤为重要的理论与现实的意义。

1、国内上市公司筹资近况

据统计，国内境内的上市公司自从1991年初次在证券市场进行筹资行为开始，近年来上市公司经证?皇谐≈苯咏?行筹资的比率较之通过银行间接的进行筹资的比率已开始呈现场显著的上升的态势。而筹资结构的变化趋势则是呈现一种负债比率总体减少的趋势。即上市企业的外部资金来源里，其债务筹资的比率呈现出趋于降低的趋势，而证券市场上的股权筹资比率却呈现上升的趋势。

国内的上市公司，其内部筹资和外部筹资的关系，未分配收益为正的公司，1998年到2005年之间其内部筹资的比率平均值为24.14%,而外部筹资的比率的平均值却达到了75.86%之多，这一点就说明了目前的企业对外部筹资有较强的依靠性；而未分配收益为负的公司,其内部筹资的比率的平均值为-5.86%，这就说明他们的外部筹资的比率超越100%，也就是说企业的筹资是完全的依靠于外源筹资来达成的。上述的数据表明，国内的上市公司其内部筹资在整个的筹资结构中所占的比率偏低，而对外部筹资的依靠性却很强。其次，从外部筹资的结构方面来看，未分配的价值为正值的公司其股权筹资的比率的平均值为73.25%，而其债务筹资的比率的平均值则为26.75%；而未分配收益为负数的公司，其股权筹资的比率的平均值为67.80%，而其债务筹资的比率的平均值则为32.20%。从这类数据可以看出：未分配收益为正还是为负的企业，他们的外部筹资中的股权筹资所占的比率都远远高于债务筹资。由此大家可以看出，国内的上市企业的筹资主如果依靠与股权筹资。

2、优化股权结构

国内的上市企业的筹资结构呈现出上述的特点，与其特殊的股权结构有着密切的关系。国内上市企业的股权结构复杂，包含有国家股、转配股、法人股、A股、B 股、H 股等等。而这以特殊的股权结构影响着国内筹资结构的形成。因为国家股高比重的份额，使的国有股东在上市公司中处于绝对的控股地位。在这样的情况下，管理层的决策并不可以代表大部分股东的权益，在非常大的程度上只能代表少数个别大股东的利益而已。有因为大股东可以通过股权筹资获得额外的权益增长，所以那些拥有决策权的大股东就会有最强的意愿进行股权筹资。这就使得国内目前的股权筹资在不可以对上市企业的管理层形成有力的治理与约束的首要条件下，企业的管理层十分想通过配股来进行筹筹资金。因此，大家有必要第一优化上市公司股权结构，以此达成对国内上市企业的筹资结构的改变。

3、筹资结构的优化对策

1）提升资本市场的效率。第一要加大对于市场违规的惩罚规范,健全对于信息披露的有关规定,对中介机构的信息披露义务进行规范，同时应该注意监管职员执法力度的提升，把法律法规落到实处。第二，要降低行政的干涉，让市场规律做主，决定哪个该进入、哪个该进步、哪个该淘汰。

2）进步债务筹资途径。加快完成对银行体制的改革。大力进步企业的债券市场。以企业的债券代替银行的借款，以此强化上市企业的债务筹资上的约束。

3）纠正上市公式对于股权筹资的偏好。提升股权筹资的门槛。加大股权筹资的市场监管力度，在源头对上市公司对于股权筹资的偏好进行控制。同时，要改变股票市场的退出机制。提升股权筹资的本钱。

4）健全对于上市公司治理的结构。进一步的健全股票市场，努力降低政府对于市场行为的干涉。健全上市企业的治理结构，控制好“一股独大”的现象。要增强中、小股东对于上市企业的监督意识，努力保护好广大中、小股东的利益。

指导师：李锦生