这三座大山使今无中国资本市场的规范化进步步履蹒跚。中国资本市场面临第二个十年，这一时期的根本任务不在于扩容，而在于调养生息，进行结构调整。具体说，就是要推倒压在中国股市上的三座大山。
本文是从资本市场基础理论研究出发，在打造股市新文化、树立正确投资观问题上，作一探讨。
2、股市基础理论探讨，刻不容缓
中国股市不平凡的十年是在巨大的理论争议和现实波动中进步起来的。从早期“股份制是私有化”的政治看法之争，至今中国的资本市场是不是像“老鼠会和赌场”的文化歧见，这种风风雨雨一直与中国资本市场的高速扩容相随着。假如说，前者是倡导和反对打造资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面不少矛盾和干扰，大家已建成了初具规模的资本市场。那样后者则主如果在倡导培育进步中国资本市场的实践中，怎么样使中国的资本市场得以健康进步而产生的不同看法，尽管其都倡导规范进步资本市场，但路径的不同总是会产生不一样的结果。
事实上，国内资本市场理论的研究一直落后于资本市场进步的实践，不只对资本市场在国内社会主义市场经济中有哪些用途和地位没论证了解并广为宣传，而且对资本市场的很多定义和技术层面的资本运作剖析技术也没形成一个好的培训和普及环境。让人遗憾的是，大家使用了回避争议和矛盾的做法，这类资本市场的重大理论问题一直。没突破，大家常见还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。
概括起来，中国股市有三个没底：
1.上市公司造假没底
上市公司造假既有资本经济作为股权虚拟经济监管困难程度大是什么原因，也是国内特殊国情下的一股独大所致。上市公司是资本市场进步的基石，上市公司水平的真、假、优、劣是决定中国资本市场是投资场合还是赌场的重点。正确投资观应是打造在投资人对上市企业的理性判断并作出相应用脚投票选择基础上，来促进上市公司以自己价值提升给投资人带来好投资回报的投资机制。它是投资人对投资对象在“蛋糕做大”基础上来达成投资人投资收益的体现，而绝不止是在二级市场上机构和中小投资人之间利益分配的“零和游戏”。但中国的上市公司到底还有多少个银广厦、吉林通海、蓝田股份，大家心里没底。
2.政策没底
国内资本市场政策市特点明显，这是新兴转轨市场的势必现象。因此，政策决定股市，是把政策作为一个长期的调控方法来炫耀，使中国的股市处于一涨就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又涨的恶性循环。最后是政府调控股市，形成典型的政策市。而大家却看不见那只“看得见的手”，大家不了解它什么时间想做什么。
3.股市理论的探讨没底
中国股市到底是赌场、老鼠会，大家置身其中是在撞大运、尔虞我诈的场合，还是社会主义市场经济中不可或缺的组成部分，在国内的经济中承担着必不可少的要紧用途。这个市场的基本功能，这个市场培育的投资人在市场经济中到底发挥着何种用途，都亟待理论的证明。而资本市场监管的各种政策的颁布，也是打造在正确的股市理论的基础上。但现在大家的股市理论体系极不明确和健全。
解决三个没底的核心是探讨并健全股市的基本理论。基础理论问题对上可以影响政策，影响决策者那只“手”；对下则可动摇资本市场投资人的信念和信心。因此，在这三个没底当中，对国内股市基本理论的探讨最为要紧。
研究国内的股市基本理论，当务之急是要解决两大问题。第一是在社会主义资本经济条件下，股市的基本功能探讨，使大家对资本市场第一有一个认识上的突破。第二是股市新文化和股权新文化的打造。解决这两个问题，不只能教育股民打造正确投资观，更要紧的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特点明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只看“得见的手”有哪些用途。
3、股市基本功能探讨
国内股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱大家的思想密切有关。十年来，国内的资本市场飞速发展，但资本市场理论的研究却紧急落后于实践。股市大讨论虽然现在暂时处于平息状况，但只须不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定国内股市的声音，像赌场论、老鼠会论就仍会冒出来。这类理论在特殊时期，都和资本市场进步和政策的拟定密切有关，监管政策直同意资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证了解这类问题，必然对国内资本市场以后的进步产生不好的的结果。
股市的基础理论研究应从股市的基本功能探讨入手，我觉得有以下四个功能：
1.资源优化配置功能
股市的资源配置功能体目前两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主如果在一级市场通过IPO方法完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能集资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的商品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的商品。其二，二级市场再筹资的配置功能，主如果通过上市企业的增发和配股来达成的。上市企业的持续筹资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向优质的上市公司倾斜。上市企业的资本优化是社会资源配置优化的首要条件。
所以，股市的资源优化配置功能与上市企业的水平及信息披露的真实性密切有关。假如上市公司水平低劣，信息披露不真实，就会丧失这一功能，致使股市堕落为赌场。
2.晴雨表功能
资本市场不止是一个资本和物的生产要点的配置场合，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这类信息的水平正有关。因此，不只股民而且一般民众，不只企业家而且政治家，不只国内各界而且国际各方，只须和所在国的利益有关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最早从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏锐的。在市场经济推崇公平、公正、公开的买卖准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下大家进行买卖、判断要紧的参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和进步。它是中国知道世界和世界知道中国的非常重要窗口。
尽管因为种种缘由，如政策导市，机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常的形势下，股市是具备晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不一样的。
3.价值发现功能
第一，价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和将来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切有关。大家通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。
第二，这种价值发现使大家可以看到某一行业、某一企业的内在价值，使大家对将来做出理性判断。这种发现必须要符合肯定客观规律，所以它能推出一个定义，并且引导市场，大家承认这个定义，用超越大家日常比用简单的本钱价值要高的潜力判断去看待它，大家在股市中趋利避害的本能与这种发现和投资人的利益有关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。
第三，在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前进步，因此要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然进步，主张个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自己利益的同时，只须拥有社会需要的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。
4.股市的增值功能
股市的增值功能主要体目前股票的增值功能上。股票有三种价格，即票面价格，账面价格和买卖价格，在论证股票的增值功能时，票面价格无意义，买卖价格不可以自己证明，唯有论证账面价格最能说明问题。股票的账面价格又让人们称为股票的含金量，一个企业的总体含金量是通过其所有者权益（净资产）反映的，而净资产是由股本、公积金、未分收益组成的。股份企业的分配规范决定了其年度收益分配，需要要先完成盈余公积金的提取，而这一基金的提取又决定了上市公司每股净资产含量的提升，这决定了股票有内在增值功能。假如大家把公积金的提取当作股票增值功能的内生变量，那样上市公司通过增发和配股所致使的每股净资产的增值功能，则是外生变量。这两个变量从财务剖析上能直观看到股票的本金是可以增长的事实，股票的账面价格可以从一元涨到五元，正是来自于这一机理。而股票账面价格增长致使的本金的增长是其他金筹资产如储蓄、债券所不拥有的。而账面价格的增长则是直接致使股票买卖价格上升的合理原因之一。
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